旺季不旺，未来航空货运单一旺季的时代会结束吗？

今年自8月以来，需求的适度增长提振了疲软的航空货运市场，但假期零售货物的季节性飙升似乎只有正常水平的三分之一。越来越多的行业参与者正在重新设定对行业真正复苏的期望，直至2024年秋季或者更晚。

市场情况提供商Xeneta表示，10月份的航空货运量较9月份增长了2%，但与前5年的旺季相比，环比增幅有所降低。据各种调查的综合数据显示，到11月中旬，航空货运量仅略高于去年令人失望的第四季度。

由于消费者的购买力持续受到通货膨胀、以色列和哈马斯之间的新战争加剧冷却宏观经济环境的影响，消费者支出转向服务和体验，目前几乎没有迹象表明零售企业将会大量补充库存，托运人也更加倾向于廉价的海运。货运行业已经开始意识到，至少在未来9到12个月内，航空货运可能不会回升。

1、数据回升下的前景隐忧

尽管自今年年初两位数的下降以来，航空货运量和运价已经逐渐回升，并最终实现增长，但第三季度货运收入的年度降幅反映了目前航空公司和物流服务提供商面临的艰难处境。

例如，主要的美国和欧洲航空公司，包括加拿大航空公司、美联航、法国航空-荷兰皇家航空公司、汉莎航空集团等，在第三季度3个月内报告的货运收入下降了25%至40%，其中汉莎货运分部勉强实现盈亏平衡；大韩航空的货运收入下降了51%；物流巨头Kuehne+Nagel的航空货运的收入同比下降46%；而DSV的空运吨位虽然从第二季度略有上升，但同比下降了14%。

Stifel负责物流的高级研究分析师Bruce Chan表示："迄今为止，大多数管理团队一直在降低对一个超出预期的旺季的期望，并推迟货运复苏的时间表。在过去的几周里，股票市场也在很大程度上反映了这种情绪。我们仍然认为，需求将保持平淡，运力普遍充足。虽然我们可能会在周到周、或者航线到航线之间看到一些短暂的收紧迹象，但总体上的高峰不会有太多值得可写的地方。"

根据Xeneta的数据，衡量客机或货机满载程度的载客率在10月份攀升至59%，但仍比去年低2个百分点。今年截至目前，载客率是近5年来最低的，这表明了航空货运市场持续疲软。

国际航空运输协会(InternationalAir Transport Association)通过滞后的数据强化了边际增长的感觉。该数据显示，9月份货运量增长了1.9%（Xeneta此前报告零增长），这是继19个月下滑后的第二个月同比增长，尽管全球贸易仍处于持续萎缩的状态。

根据各种货运数据公司的数据，2023年迄今为止，相比于2022年，货运量下降了约8.5%，相比于疫情前的2019年1月至10月的水平，则低了2%至5%。

低迷的制造业反映了全球商品贸易的普遍减缓和运输需求的疲软，主要经济体的新出口订单采购经理人指数仍处于收缩区间。许多零售商在业绩报告中表示，非必需商品的支出正在减缓，更多的家庭资金被用于基本生活必需品。

国际数据公司(International Data Corp .)的初步数据显示，主要通过空运进入市场的全球平板电脑出货量在第三季度同比下降了14.2%，但相较上一季度增长了18%，Chromebook的出货量也同比下降了20.8%。

最近航空货运需求的略微上升，再加上随着航空公司转向不太密集的冬季航班，宽体客机运力增长放缓，从而导致了航空货运运费的提高。同时，燃油和劳动力等运营成本的上升，也造成了价格上涨的压力。在2023年的大部分时间里，全球平均航空货运运费费率较去年同期下降约23%，而在2023年的大部分时间里同比降幅为40%到50%。运力比一年前增加了约13%。

2、不同地区航线的运价变化

全球航空货运活动的微弱增长掩盖了地区间的显著差异。根据物流公司和价格报告机构表示，自夏末以来，随着中国电商市场在圣诞节前运送货物，亚洲（尤其是中国南方）的出货量有所增加。

根据Freightos Air Index的数据，从8月初到现在，中国到美国的运价上涨了70%，达到约7.18美元/公斤。在过去的六周里，上海至北美的运价上涨了17%，将今年迄今为止的表现首次推升至正区间。目前，香港至美国和上海至美国的运价基本上与去年持平。本月，两场巨大的暴风雪延误了阿拉斯加安克雷奇机场的运营，削减了货运能力，并导致跨太平洋航线的价格上涨。

由TAC提供支持的波罗的海空运指数显示，自9月以来，从香港到北美的运价上涨了约13%，是过去5年来这些航线上平均环比涨幅的两倍多，不包括2022年的下降。

分析师指出，积极的定价更多地是与去年同期相比有关，当时市场正从令人难以置信的高点下跌，而不是现在的强劲需求。去年这个时候，需求从2021年的高点下跌了12%。而10月的一些上涨则部分归因于中国的黄金周假期，重新上班的工厂生产了更多的商品以弥补损失的生产时间。

同时，中国至北欧贸易航线上的运费费率最近下跌了20%，回到了9月初的水平，随后在本周（11.20-11.26）反弹了25%，至每公斤4.23美元，这主要是由于有更多迹象表明需.............

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