跨境电商资讯：征服欧美中产，雷军押注的“
作者｜周松
原创首发｜骑鲸出海
在"房住不炒"的大趋势下，"家"这门生意正在被彻底重做。
叠加AI大模型风口所带来的空间智能，回归最根本的居住属性、更舒适、更懂主人的"家"逐步成为新的确定性需求。
而绿米Aqara，正是站在这个转型风口最前排、被强风吹到台前的典型代表。
近日，深圳绿米联创科技（Aqara International Ltd）已正式向港交所递交招股书，拟于香港主板挂牌上市。若进程顺利，它将成为"全球AI驱动空间智能基础设施第一股"。
图源：Aqara招股书
作为小米生态链最早一批成员，绿米Aqara确实没让雷军失望：年收入15亿元，产品销往90多个国家和地区，全球用户超过1500万。
但翻开招股书，映入眼帘的却是是一组略显尴尬的数字：营收原地踏步、三年累计归母净亏损超7亿元。
随着全屋智能渗透率上升、各类玩家混战，这位曾经被寄予厚望的"小米生态链优等生"，上市之路并不算轻松。
背靠小米生态的独角兽
绿米的创始人游延筠，曾是一名"矿工"。
美国犹他大学硕士毕业后，游延筠便入职世界三大铁矿石供应商之一的Rio Tinto力拓集团，从事工业控制、楼宇自动化等工作。
在力拓集团的经历，让游延筠看到了自动化技术的机遇和能源浪费的现状：人类生产的能源约有40%消耗于建筑场景，而借助楼宇自动化，能耗可降低20%-40%。
于是，游延筠在2009年回到深圳创办了绿拓科技（绿米前身），最初的业务方向就是楼宇自动化和智能化改造。
但To B的商业模式，加上项目成本高、周期长，绿拓很快陷入困境，最困难时甚至发不出工资。
转机出现在2014年。
2014年，小米开始启动生态链计划。小米生态链，即在小米智能手机业务的基础上，以投资的方式孵化一批硬件公司，并构建一个强大的"竹林生态"。
图源：米家官网
小米看中了绿拓在自动控制领域的技术积累，便向游延筠抛出了橄榄枝。同年，游延筠加入小米生态链，并将绿拓更名为绿米，正式进军智能家居行业。
借助小米的渠道和品牌优势，2015年绿米发布的"小米智能家居"套装一炮走红，销量突破百万套。
2016年，绿米推出自有品牌Aqara，主打"全屋智能"概念。
在当时，卖生活方式、卖场景交互的"全屋智能"既没有成熟的技术基础，也没有统一的行业定义，Aqara绿米几乎没有像样的竞争对手，自然一跃成为这条赛道的领跑者。
这种"先上车"的优势，很快被放大。
在行业尚未形成共识的阶段，Aqara绿米既是玩家，也是定义者。什么是全屋智能，需要哪些硬件、如何实现联动，本质上都由它来解答。
当业内其他玩家还在扎堆钻研智能灯泡、插座这类单一爆款产品时，Aqara绿米已经开始围绕空间设计整套系统，即"空间智能"。Aqara绿米的"空间智能"，是指依托传感器、智能中枢与控制器搭建底层架构，借助统一交互逻辑将单一的设备操控升级为对空间状态与场景的全局感知、智能决策及自动化执行。
换句话说，人不需要反复操作开关，家会根据人的行为、环境变化，自动完成判断与执行。
2016年，Aqara绿米正式落地Aqara Home智能家居体验馆，首创了业内"4S智能家居体验店"服务体系，即Solution（方案展示）、Sales（产品销售）、Service（用户服务）、Survey（交流反馈）。
图源：Aqara绿米官网
这套对标汽车4S店的模式，不仅让有高消费潜力却认知模糊的用户加深了对全屋智能的理解，也为产品销售带来显著增长。2018年双十一期间，Aqara绿米销量超50万件。
产品跑通、渠道落地后，资本也顺势入局。
2014-2021年，Aqara绿米完成了多轮融资，投资方不乏小米、顺为、深创投这样的顶尖投资机构。2021年，Aqara绿米的估值就已经来到8.5亿美元（约合58.84亿元人民币）。
如今，Aqara绿米已建立了完善的产品矩阵，涵盖50余个品类，超2200个SKU，全球累计激活设备超5600万台。
图源：Aqara绿米官网
根据弗若斯特沙利文数据，按2024年收入计，Aqara绿米已经成为全球最大的中国空间智能基础设施提供商，在中国同类厂商中排名第一，全球市场份额1.5%。
从营收来看，Aqara绿米保持着极强的韧性。
2023至2025年，Aqara绿米实现收入分别约14.39亿元、14.89亿元、14.72亿元。营收规模变化不大，整体维持在15亿的体量。
盈利能力上，2023至2025年，Aqara绿米的年内亏损分别为1.59亿元、2.31亿元和3.22亿元。不过，如果剔除掉非经常性损益等因素，其同期经调整净利润分别为4529万元、1.13亿元和5685万元，Aqara绿米的自我造血能力还算在及格线上。
图源：Aqara绿米招股书
从收入结构来看，Aqara绿米品牌空间智能产品及解决方案是营收主力，品牌溢价逐步凸显。2025年，来自Aqara绿米自有品牌的收入达到了9.47亿元，占总营收的64.3%。而传统的ODM产品收入，从2023年的5.19亿元降至2025年的4.97亿元，占总收入比例从36.0%下降至33.8%。
从数据的转换中可以看出，Aqara绿米在慢慢从幕后走向台前。
海外收入超六成
如果说"全屋智能"在哪里更上头，答案大概率是欧美。
安全防护、环保要求、愿意为优质的智能体验付费，使得全屋智能、智能家居在欧美地区的市场更广阔、渗透率也更高。
Fortune Business Insights的数据显示，2024年全球智能家居市场规模已达1215.9亿美元，预计到2032年将超6300亿美元，年复合增长率高达23.1%。
其中，北美以32.24%的市场份额位居全球第一，预计到2032年将达1002.5亿美元。2023年，欧洲智能家居的渗透率已达28%，预计2028年拥有智能家居设备的家庭将增至1.78 亿户。
需求增长叠加中国制造的优势，中国智能家居产业迎来新的出海风口。2024年，中国智能家居产品出口额达680亿美元，同比增长35%，成为智能家居的超级工厂。
眼光毒辣的Aqara绿米的出海之路则更早一些，2019年完成1亿美元融资后便正式出海，重点布局欧美市场。
如今，Aqara绿米的产品已覆盖全球170个国家和地区，累计用户超过1100万。
从收入结构来看，海外业务是Aqara绿米的收入"命门"。以其自有品牌计，2023-2025年Aqara绿米海外收入从3.80亿元增至6.29亿元，占比从42.2%升至66.5%，中国内地收入从5.20亿元降至3.18亿元。
图源：Aqara绿米招股书
对赛道和地区的毒辣眼光只是第一步，作为科技企业，技术研发和产品力是首位的。
招股书显示，2023-2025年，Aqara绿米的研发费用从1.73亿元增至2.34亿元，研发投入占收入比例从12.0%提升至15.9%。目前，研发团队规模达460人，占员工总数的48.9%，持有1262项已授权专利及549项待审专利。
研发投入直接体现在产品实力上。
在传统家居领域，"碎片化"一直是一个痛点，即将全屋智能视为单一连接设备的简单集合，用户体验也往往因此而割裂。.........
作者｜周松原创首发｜骑鲸出海在"房住不炒"的大趋势下，"家"这门生意正在被彻底重做。叠加AI大模型风口所带来的空间智能，回归最根本的居住属性、更舒适、更懂主人的"家"逐步成为新的确定性需求。而绿米Aq
原文转载：https://www.kjdsnews.com/a/2701597.html
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