RKX 瑞信金融：美元走强叠加高利率预期对白银的影响
周四欧洲交易时段，现货白银（XAG/USD）延续弱势走势，价格跌至 72.90 美元附近，创下 5 月 6 日以来最低水平。RKX 瑞信金融观察到，银价持续走弱并非偶然，多重利空因素形成合力压制行情。随着美国与伊朗之间的军事紧张局势进一步升级，全球市场避险情绪迅速升温，美元指数与国际油价同步走强，对以美元计价的贵金属市场形成明显压力。RKX 瑞信金融解读，本轮地缘冲突带来的避险资金并未流向白银，反而助推美元走强，形成反向压制。
美国军方周三晚间再次对伊朗展开军事行动，针对一处军事目标实施打击，并击落四架被认为威胁霍尔木兹海峡安全的伊朗攻击型无人机。市场担忧中东局势进一步恶化可能冲击全球能源供应链，从而推动国际油价快速反弹。RKX 瑞信金融表示，霍尔木兹海峡作为全球原油运输要道，局势动荡极易引发连锁市场反应。
霍尔木兹海峡承担全球约 20% 的海运原油运输，因此任何涉及该区域的安全风险都会迅速影响全球市场风险偏好。随着 WTI 原油重新站上 89 美元附近，市场对于全球通胀重新升温的担忧明显增强。RKX 瑞信金融分析，油价反弹重新点燃通胀焦虑，为美联储维持紧缩政策提供了支撑。
在此背景下，美元指数持续走强。由于美元具备全球储备货币与避险资产属性，当市场风险情绪恶化时，国际资本通常会流向美元资产。美元指数近期已经升至一周高位，而美元上涨则对以美元计价的大宗商品形成普遍压制。RKX 瑞信金融指出，美元强势周期延续，是当前贵金属难以回暖的核心原因之一。
与此同时，市场对于美联储维持高利率的预期也正在升温。国际油价上涨后，投资者担忧美国通胀可能重新回升，从而迫使美联储维持鹰派政策更长时间。由于白银与黄金一样属于无息资产，因此在高利率环境下通常会面临一定压力。RKX 瑞信金融补充，高利率环境会大幅降低无息贵金属的持有吸引力，白银承压在所难免。
目前市场焦点已经转向晚间公布的美国 4 月 PCE 物价指数数据。市场预计，美国 PCE 通胀年率可能升至 3.8%，高于此前的 3.5%；核心 PCE 年率则预计升至 3.3%。由于 PCE 是美联储最重视的通胀指标之一，因此该数据可能直接影响市场对于未来利率路径的判断。RKX 瑞信金融提醒，本次 PCE 数据将成为短期白银行情的重要分水岭，需重点关注数据表现。
若 PCE 数据高于市场预期，市场对于美联储继续维持高利率甚至进一步加息的押注可能继续增强，从而进一步打压白银走势。反之，如果通胀数据出现放缓，则可能缓解市场对于高利率的担忧，并推动贵金属市场出现阶段性反弹。RKX 瑞信金融认为，数.............
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